江蘇鳳谷節(jié)能科技有限公司2016年5月9日人民日報發(fā)文《開局首季問大勢》，明確定下了宏觀大基調(diào)，對于廣大投資者和普通民眾，都起到醍醐灌頂?shù)淖饔谩?br style="margin: 0px; padding: 0px; text-indent: 2em; text-align: left;"/>　　
　　首次，明確了正視我國所處的發(fā)展階段，“我國經(jīng)濟(jì)運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。”直面現(xiàn)實，謹(jǐn)慎樂觀。
　　
　　其次，供給側(cè)改革還是需求側(cè)管理，對此大家近幾個月左右搖擺、舉棋不定，爭議不斷，這個困惑和爭論在資產(chǎn)價格上也細(xì)數(shù)反映。這篇文章明確了供給側(cè)改革在2016年甚至未來幾年中國發(fā)展中的位置，起到了很好的撥亂反正的效果：供給側(cè)改革是第一位的，經(jīng)濟(jì)增長第二位。
　　
　　落實到具體上，就是控制流動性，貨幣政策還是要穩(wěn)健，弱化刺激，強(qiáng)化供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”。對于股、房、匯等大類資產(chǎn)權(quán)威人士都給予了明確的指示：
　　
　　對于股市，文中“要立足于恢復(fù)市場融資功能、充分保護(hù)投資者權(quán)益，充分發(fā)揮市場機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實加強(qiáng)市場監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、股價操縱等行為”，明確了股市的市場機(jī)制，對于注冊制、退市、交易等均有很強(qiáng)的指示意義，這與近期習(xí)大大關(guān)于股市的談話基本一致，那么對于后市我們將坦然面對去“二元化博弈困局“。
　　
　　對于匯市，“要立足于提高貨幣政策自主性、發(fā)揮國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制，在保持匯率基本穩(wěn)定的同時，逐步形成以市場供求為基礎(chǔ)、雙向浮動、有彈性的匯率運行機(jī)制。”有效匯率的貶值仍將是常態(tài)，出口競爭優(yōu)勢的再造將是長期戰(zhàn)略。
　　
　　對于房市，“房子是給人住的，這個定位不能偏離，要通過人的城鎮(zhèn)化“去庫存”，而不應(yīng)通過加杠桿“去庫存”，逐步完善中央管宏觀、地方為主體的差別化調(diào)控政策。”結(jié)構(gòu)性的房市問題需要結(jié)構(gòu)性的政策，一味地加杠桿不僅不持續(xù)而且很危險，未來戶籍制度改革加快將值得期待，可以設(shè)想一下未來房地產(chǎn)將更加平穩(wěn)地運行。
　　
　　總之概括起來，宏觀偏穩(wěn)，供給側(cè)改革仍將是2016年的主要矛盾，對于有色行情的指引中性偏積極。
　　
　　那么對于有色未來的走勢，我們怎么看呢？筆者一直認(rèn)為有色無論是在產(chǎn)業(yè)鏈上還是在供給側(cè)改革中都是“千年老二”的地位，有色于黑色就如一個小綿羊，缺乏狼的野性。不過從投資的角度來講，這是一個好品種，但不是一個很好的炒作標(biāo)的；對于參與者來說，適合老手，不太適合新手。因此選擇做有色，不要期待太多，就不會有太多的失落，當(dāng)然也不會太多的悲傷。
　　
　　有色行情宏觀分析定調(diào)，在定完方向后，研究產(chǎn)業(yè)基本面，能給我們一個大概的譜：行情沿著這個方向究竟能夠走多遠(yuǎn)。
　　
　　對于鋁來講，這個品種主要關(guān)注供給側(cè)，因此它是供給側(cè)改革關(guān)注的主要行業(yè)，也仍將是行情的焦點。需求端（建筑、交通、電力占比75%左右）相對比較穩(wěn)定偏積極，至少不會對行情的指導(dǎo)起決定性作用，主導(dǎo)行情的矛盾點仍在供給端。滬鋁引領(lǐng)有色行情，就猶如黑色引領(lǐng)真?zhèn)€商品行情一般，供需錯配的結(jié)構(gòu)性矛盾在行政壓力下無法短時間內(nèi)市場自我修復(fù)，隨著時間的推移和供給側(cè)改革的深化，外加不確定的電價的炒作，滬鋁仍將反彈回歸其價值線，高位震蕩將是未來的常態(tài)。此時的超調(diào)，隨著系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放及風(fēng)險偏好的修復(fù)，將是很難得的逢低買入機(jī)會。

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